ديفيد إدواردز
أصبحت أمريكا اللاتينية الآن مركزًا لتطوير الأصول الرقمية بفضل تزايد قبول العملات المستقرة في جميع أنحاء القارة. وقد اكتسب هذا التوجه زخمًا في البرازيل، حيث يبدو أن أكبر بنك في البلاد، إيتاو يونيبانكو، يدرس إصدار عملته المستقرة الخاصة. ومع ذلك، لا يزال الغموض التنظيمي يعيق النمو على الرغم من هذا الاهتمام المؤسسي.
يزعم إيتاو أن المشروع متوقف حتى يتم وضع إطار تنظيمي مناسب يُنظّم إصدار واستخدام العملات المستقرة. ويُعدّ قانون مُخطط له، من شأنه أن يمنع البرازيليين من استخدام العملات المستقرة عبر محافظ ذاتية الاستضافة، محور الجدل الحالي. وقد قوبل هذا الإجراء بإدانة شديدة من قِبَل كلٍّ من المشاركين في السوق والمسؤولين التنفيذيين في هذا القطاع.
يجادل المعارضون بأن حظرًا من هذا النوع سيكون غير فعال. فمن المرجح أن يدفع المستخدمين إلى قنوات غير منظمة، مما يخلق اقتصادًا ظليًا متنامٍ قائمًا على معاملات العملات المستقرة، بدلًا من تعزيز الرقابة الحكومية. ويحذرون من أن التأثير غير المقصود سيكون فقدان الرقابة الرقابية للسلطات وتراجع الانفتاح.
يتزايد الضغط على منصات تداول العملات المشفرة البرازيلية. سيتطلب هذا الإجراء إجراءات امتثال أكثر صرامة في حال تطبيقه، مما سيزيد من نفقات التشغيل وربما يُثبط الابتكار. ومع ذلك، فإن المعنى الأوسع يُثير القلق بشكل أكبر: حظر فعلي لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يُجرّم استخدام العملات المستقرة في الشبكات غير المُرخصة.
لا يزال الكثيرون في قطاع العملات المشفرة يشككون في جدوى هذا المقترح رغم العقبات التشريعية. ويُسلّط أصحاب المصلحة في هذا القطاع الضوء على الصعوبات الإدارية والفنية في مراقبة المحافظ ذاتية الاستضافة. فحتى أكثر أدوات المراقبة تطورًا ستواجه صعوبة في مطابقة المعاملات بدقة مع الهويات الحقيقية، ومراقبة سلوك المحفظة باستمرار، من أجل تطبيق نظام كهذا.
حتى مواقع إلكترونية دولية شهيرة، مثل كوين بيس، أبدت رفضها. ودعا نائب رئيس الشركة للسياسات الدولية، توم داف جوردون، البنك المركزي البرازيلي علنًا إلى تغيير موقفه. وصرح جوردون قائلًا: "ستكون العملات المستقرة أساسية لتطوير الإنترنت المستقبلي والتمويل اللامركزي"، داعيًا إلى نهج تنظيمي أكثر توازنًا ودعمًا للابتكار.
تُسلّط هذه الحجة الضوء على معضلة أكبر يجب على الدول الناشئة مواجهتها: كيفية موازنة المتطلبات التنظيمية مع التطور السريع للتمويل اللامركزي. قد يُطلق قرار البرازيل موجة جديدة من الابتكار المالي، أو يُهدد بانتهاك جزء كبير من الاقتصاد الرقمي.
