توماس دانيلز
حوّل متداولو الإيثريوم انتباههم إلى "تقاطع ذهبي" صعودي على مخططات الأسعار، مما يُنذر بارتفاع محتمل نحو 3,200 دولار. إلا أن المشاعر السائدة في أسواق العقود الآجلة والخيارات تُشير إلى سيناريو أكثر حذرًا.
الشرارة الفنية مقابل احتياطيات المشتقات
بعد ارتفاعها من 2,375 دولارًا أمريكيًا لتستعيد ما يقارب 2,600 دولار أمريكي، واجهت الإيثيريوم مقاومة عند مستوى 2,600 دولار أمريكي. يشير ظهور التقاطع الذهبي - حيث يتقاطع متوسط متحرك قصير الأجل مع متوسط متحرك أطول - إلى إمكانية استمرار الاتجاه الصعودي. وصف المحلل المتخصص في سلسلة التوريد، ميرلين تريدر، تقاطع يوم الأربعاء بأنه "إشارة واضحة" إلى أن "أسواق الصعود تميل إلى البدء" حول هذا التوافق الفني. ومع ذلك، عند تقييم مواقع الرافعة المالية، يجب توخي الحذر.
عادةً ما يشهد السوق الصاعد تداول العقود الآجلة الشهرية بعلاوة سنوية تتراوح بين 5% و10% على الأسعار الفورية. ولا تزال علاوة العقود الآجلة للإيثريوم أقل من 5%، حتى خلال الارتفاع الأخير، على عكس إشارة 26 يناير عندما حوم سعر الإيثريوم حول 3,300 دولار، بالتزامن مع إطلاق عملة سولانا ميمكوين.
في الوقت نفسه، استقر انحراف دلتا خيارات الإيثيريوم - الذي يقيس علاوات البيع مقارنةً بخيارات الشراء - عند مستوى محايد قدره 1%، وهو أقل بكثير من عتبة 6% الهبوطية، ولم يتغير منذ الأسبوع الماضي. يشير هذا التوازن إلى أن المتداولين يرون أن احتمالات الصعود والهبوط متساوية، مما يعزز الحذر بشأن الخطوة التالية للإيثيريوم.
ينمو نظام الطبقة 2 البيئي، لكن الطلب على ETH يتخلف
أدى توسع الإيثريوم في شبكات الطبقة الثانية - مثل Base وArbitrum وPolygon وOptimism وUnichain - إلى تعزيز نشاط التطبيقات اللامركزية. ومع ذلك، لم يُترجم التأثير الحقيقي إلى زيادة في الطلب على الإيثريوم. لا تزال رسوم المعاملات على عمليات التجميع منخفضة، مما يحد من استهلاك الإيثريوم ويؤدي إلى ضعف الطلب على السلسلة.
أشار خبير بروتوكولات Coinbase، فيكتور بونين، إلى مشكلة مُلحة: تشتت الحوافز بين منصات الطبقة الثانية، مما أدى إلى تطوير مُنعزل بدلاً من التآزر على مستوى النظام البيئي. ويؤكد أن النظام البيئي يحتاج إلى تنسيق وتوجيه أكثر فعالية من مؤسسة Ethereum.
صندوق Solana ETF يؤثر على معنويات ETH
ثم جاء مصدر جديد للضغط التنافسي: إطلاق أول صندوق مؤشرات تداول فوري لشركة سولانا في الولايات المتحدة يوم الأربعاء. لم يقتصر دور الصندوق على تحويل انتباه المستثمرين عن الإيثيريوم، بل قدم أيضًا مكافآت مدمجة للمراهنة - وهي ميزة لم تُضاهيها الإيثيريوم بعد.
في غضون ذلك، تكشف بيانات من محللي سلسلة الكتل أن تطبيقات Solana اللامركزية تفوقت على الإيثيريوم في الإيرادات الشهرية بمقدار 1.3 مليار دولار. وكما خلص مستخدم X-user R89Capital: "على الرغم من أن النظام البيئي للطبقة الثانية قد بُني بشكل صحيح، إلا أنه لم يكن متفائلاً بشأن الإيثيريوم".
خذ النهائي
على الرغم من تقاطع ذهبي واعد، تواجه إيثريوم تحديات. فضعف علاوات العقود الآجلة، وتذبذب الخيارات المحايدة، وتشتت تسييل الطبقة الثانية، وتزايد المنافسة على صندوق سولانا المتداول في البورصة، كلها عوامل تشير إلى توقعات سوقية حذرة. ولا يتوقف ارتفاع سعر الإيثريوم إلى 2 دولار على الزخم الفني فحسب، بل على ما يقدمه من فائدة ملموسة وحوافز لحامليه.
