توماس دانيلز
في تحول كبير في السياسة، أعلنت شركة Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)، وهي لاعب رئيسي في الخدمات المالية التي تقدم خدمات المقاصة والتسوية الأساسية، أنها لن تخصص أي قيمة ضمانات للصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتعرض لـ البيتكوين أو العملات المشفرة الأخرى. وسيمنع هذا القرار، الذي يدخل حيز التنفيذ في 30 أبريل 2024، أيضًا تمديد القروض مقابل هذه الأدوات المالية.
ويأتي هذا الإعلان كجزء من المراجعة السنوية التي تجريها DTCC لتسهيلات خط الائتمان الخاصة بها، حيث قررت إعادة معايرة قيم الضمانات المخصصة لبعض الأوراق المالية. ستشهد عملية إعادة المعايرة هذه استبعاد العملات المشفرة تمامًا من اعتبارات الضمانات، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 100% في قيمة الضمانات الخاصة بها. ومن الممكن أن تؤدي هذه الخطوة إلى إعادة تشكيل ديناميكيات التقييم ضمن أنظمة مراقبة الضمانات.
ومع ذلك، قدم KO Kryptowaluty، أحد المتحمسين المشهورين للعملات المشفرة، توضيحًا حول الآثار المترتبة على هذا التغيير. وفقًا لبيان Kryptowaluty على وسائل التواصل الاجتماعي، ينطبق التقييد فقط على التسويات بين الكيانات ضمن نظام خط الائتمان الخاص بـ DTCC. ستظل صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة تحتفظ بفائدتها كضمان في أنشطة الوساطة والإقراض، اعتمادًا على تقييمات المخاطر التي يجريها الوسطاء الأفراد.
يتناقض هذا القرار الذي اتخذته DTCC بشكل صارخ مع استراتيجيات المؤسسات المالية الكبرى الأخرى. على سبيل المثال، شهد بنك جولدمان ساكس إعادة تنشيط في اهتمام العملاء بالعملات المشفرة، خاصة بعد موافقة الولايات المتحدة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في وقت سابق من العام. وقد حظيت صناديق الاستثمار المتداولة هذه بسرعة باهتمام مؤسسي كبير، حيث تراكمت أكثر من 12.5 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة في غضون ثلاثة أشهر فقط من طرحها.
كان الارتفاع الأولي في الاهتمام بصناديق Bitcoin المتداولة الفورية كبيرًا، حيث يقدر بنحو 75٪ من إجماليها استثمارات البيتكوين الجديدة في فبراير المنسوبة إلى هذه الأموال. ومع ذلك، تشير الاتجاهات الأخيرة إلى حدوث تباطؤ، مع ملاحظة تدفقات صافية كبيرة إلى الخارج. أبلغت شركة Farside Investors عن تدفق صافي قدره 218 مليون دولار أمريكي من صناديق الاستثمار المتداولة هذه في 25 أبريل وحده، يسبقه تدفق خارجي قدره 120 مليون دولار أمريكي في اليوم السابق. كما شهد صندوق GBTC ETF الخاص بـ Grayscale تدفقًا خارجيًا كبيرًا في يوم واحد بقيمة 82.4197 مليون دولار، مما ساهم في إجمالي صافي التدفق الخارج بمقدار 17.185 مليار دولار.
هذا الانقسام بين الموقف المحافظ لـ DTCC بشأن ضمانات العملة المشفرة والمشاركة الحماسية من قبل الكيانات المالية الأخرى يسلط الضوء على السرد المتطور والمناهج المتنوعة داخل القطاع المالي فيما يتعلق بالأصول الرقمية.
