توماس دانيلز
تتبنى صناديق الاستثمار المؤسسية بيتكوين بشكل متزايد كأصل احتياطي استراتيجي، حيث تسيطر أكثر من 60 جهة متبنية له بشكل جماعي على ما يقارب 3.2% من إجمالي معروض بيتكوين. ووفقًا لتقرير حديث صادر عن ستاندرد تشارترد، تمتلك هذه الشركات مجتمعةً حوالي 673,897 بيتكوين.
يُشير هذا الاتجاه إلى تسارع ملحوظ في اهتمام المؤسسات. ففي الشهرين الماضيين فقط، تضاعفت حيازات بيتكوين لأكثر من 60 شركة، من أقل من 50,000 بيتكوين إلى ما يقرب من 100,000 بيتكوين. وقد تجاوزت هذه الوتيرة نمو شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، التي أضافت 74,000 بيتكوين خلال الفترة نفسها.
رغم هذا التفاؤل، يُحذّر جيف كندريك، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، من أن هذه الموجة من تبني الشركات للأصول الرقمية تنطوي على مخاطر جوهرية. ويكشف التقرير أن 58 من أصل 61 سندات خزانة شركاتية خضعت للتحليل تتجاوز مضاعفات صافي قيمة الأصول فيها 1، مما يُشير إلى أن تقييمات السوق تتجاوز حاليًا القيمة الجوهرية لأصولها.
يُحذّر كندريك من أنه مع حلّ مشاكل السوق الحالية، مثل محدودية وصول المستثمرين وعمليات الاستثمار المُتحفّظة، تدريجيًا، قد تُصبح سندات بيتكوين للشركات مصدرًا لضغوط البيع والتقلّب. ويتفاقم هذا الخطر بمستويات الأسعار التي تدخل بها العديد من الشركات السوق. إذ يتجاوز متوسط تكلفة استحواذ نصف الشركات على بيتكوين 90,000 دولار أمريكي، وهو أعلى بكثير من متوسط تكلفة استحواذ شركة ستراتيجي البالغة 70,023 دولارًا أمريكيًا لكل بيتكوين.
يستمر البناء الاستراتيجي مع دخول جهات جديدة. أعلنت شركة SolarBank الكندية لتطوير الطاقة المتجددة مؤخرًا عن استراتيجية لخزانة بيتكوين، واتخذت خطوات لتأمين حلول الحفظ والسيولة. وبالمثل، استحوذت مجموعة Blockchain، ومقرها باريس، على بيتكوين بقيمة 68 مليون دولار، وجمعت شركة الوساطة النرويجية للعملات المشفرة K33 مبلغ 6.2 مليون دولار لتأسيس استثماراتها الخاصة.
رغم المخاوف بشأن التقلبات، لا تزال استراتيجية ثابتة في نهجها. وأكد مايكل سايلور، المؤسس المشارك، أن هيكل رأس مال الشركة مصمم لتحمل انخفاض أسعار بيتكوين بنسبة 90% على المدى الطويل، مما يقلل المخاطر على معظم أصحاب المصلحة.
تُعرب شخصيات بارزة في قطاع العملات المشفرة عن رأي مماثل. فقد أكد تشانغبينج تشاو، الرئيس التنفيذي السابق لشركة بينانس، على ضرورة المخاطرة في الابتكار، قائلاً: "عدم المخاطرة مخاطرة بحد ذاتها".
مع تعميق خزائن الشركات التزامها بالبيتكوين، يتعين على المشهد المالي الأوسع الاستعداد للفرص والاضطرابات المحتملة التي قد يجلبها هذا الاتجاه.
