ديفيد إدواردز
في أول طاولة مستديرة لفريق عمل العملات المشفرة التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ذكر لي راينرز، الزائر من مركز ديوك للاقتصاد المالي، أنه لا ينبغي اعتبار البيتكوين بمثابة أمان أو عقد استثمار، مشيرًا إلى اللامركزية المتأصلة فيه.
وقال راينرز خلال الجلسة: "البيتكوين ليس ضمانًا، وليس عقد استثمار، لأنه لامركزي بدرجة كافية"، مؤكدًا على السمات الهيكلية الفريدة للعملة المشفرة.
تفكيك إطار اللامركزية في البيتكوين
أكد راينرز على تعقيد تقييم ما إذا كانت الأصول الرقمية "لامركزية بما فيه الكفاية"، مشيرًا إلى أن اللامركزية ليست حالة ثنائية، بل هي موجودة على نطاق واسع. وأشار إلى تقرير صادر عن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) عام ٢٠٢٤، والذي صنف اللامركزية عبر أبعاد متعددة: الحوكمة، وتوزيع الأصول، وقاعدة المستخدمين، والتطبيقات، وطبقات البيانات، والبنية التحتية للشبكة، وآليات البروتوكول، والأجهزة.
وحذر راينرز من أنه بدون اللامركزية الشاملة عبر كل هذه المتجهات، يظل من الصعب استبعاد ما إذا كانت الأرباح مستمدة من الجهود الريادية أو الإدارية للآخرين - وهو معيار رئيسي بموجب اختبار هاوي المستخدم لتصنيف الأوراق المالية.
وضع أجندة هيئة الأوراق المالية والبورصات في سياقها التنظيمي
عُقدت جلسة المائدة المستديرة يوم الجمعة في ظل سعي الإدارة الأمريكية الحالية لوضع أطر تنظيمية مُصممة خصيصًا للأصول الرقمية. ومع تزايد اعتماد سوق العملات المشفرة وتدقيقها، تُعيد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية النظر في كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الحالية بفعالية ضمن منظومة الأصول الرقمية.
انضم إلى راينرز في المائدة المستديرة أصوات بارزة في تنظيم وسياسة التشفير: جون ريد ستارك، الرئيس السابق لمكتب إنفاذ الإنترنت التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات؛ ومايلز جينينجز، المستشار العام لقسم التشفير في شركة أندريسن هورويتز (a16z)؛ والمفوض السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصات تروي باريديس.
يمثل الحدث تحولاً نحو مشاركة أكثر دقة بين الجهات التنظيمية وقطاع الأصول الرقمية، بعد الإجراءات القانونية البارزة الأخيرة وديناميكيات السوق المتطورة.
