توماس دانيلز
يشير الارتفاع القوي لعملة بيتكوين خلال عطلة عيد الفصح إلى تحول ملحوظ في توجهات السوق، مدفوعًا بشكل رئيسي بالمستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك، يبقى مدى استدامة هذا الزخم محل تساؤل.
في 22 أبريل، ارتفعت قيمة بيتكوين (BTC) بنسبة 9%، متجاوزةً حاجز 91,000 دولار أمريكي، لتتداول عند 91,125 دولارًا أمريكيًا - وهو أداءٌ انحرف بشكل حاد عن الانتعاش الخافت لأسواق الأسهم. وعكس مسار بيتكوين بشكل أوثق الصعودَ الصاعدَ للذهب، حيث وصل المعدن النفيس إلى أعلى مستوى قياسي له عند 3,500 دولار أمريكي.
بعيدًا عن حركة الأسعار الرئيسية، يُظهر سوق مشتقات بيتكوين صورةً أكثر تفاؤلًا. ووفقًا لبيانات CoinGlass، قفزت قيمة الفائدة المفتوحة (OI) للبيتكوين بنسبة 17% لتصل إلى 68.3 مليار دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى لها في شهرين. وتشير الفائدة المفتوحة، التي تعكس إجمالي رأس المال المُستثمر في مشتقات بيتكوين، إلى تنامي ثقة المتداولين المحترفين.
دخلت ظروف السوق أيضًا في حالة "كونتانجو"، حيث تتجاوز أسعار العقود الآجلة - وخاصةً عقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية - الأسعار الفورية. عادةً ما يُشير هذا الهيكل إلى توقعات بارتفاع الأسعار الآجلة، حيث يستغل المستثمرون العقود الآجلة لزيادة استثماراتهم.
الطلب المؤسسي يستيقظ من جديد
يُقدم مؤشر Coinbase Bitcoin Premium، وهو مقياس مهم لتكوين السوق، رؤىً أعمق. يقيس هذا المؤشر فارق السعر بين Bitcoin على Coinbase Pro - المُفضّل لدى المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين - وBinance، التي تُلبّي احتياجات مُستثمري التجزئة عالميًا بشكل أكبر.
في حين هيمن تجار التجزئة في وقت سابق من أبريل، ارتفع الطلب المؤسسي خلال يومي 21 و22 أبريل، مع ارتفاع علاوة Coinbase إلى 0.16%، لكل CoinGlass.
أعلنت شركة مايكروستراتيجي، إحدى أبرز الشركات المؤسسية المشترية، بقيادة مايكل سايلور، عن استحواذ كبير على بيتكوين في 21 أبريل. أضافت الشركة 6,556 بيتكوين مقابل حوالي 555.8 مليون دولار أمريكي، بسعر متوسط بلغ 84,785 دولارًا أمريكيًا، مما رفع حيازاتها إلى 538,200 بيتكوين، بقيمة إجمالية تبلغ الآن حوالي 48.4 مليار دولار أمريكي.
وفي الوقت نفسه، قامت الشركة اليابانية ميتابلانيت أيضًا بتوسيع خزينتها من البيتكوين، حيث استحوذت على 330 بيتكوين ليصل إجمالي مقتنياتها إلى 4,855 بيتكوين، وفقًا لمديرها التنفيذي.
شهدت المنتجات المالية التقليدية المرتبطة بالبيتكوين تدفقات متجددة. سجّلت صناديق بيتكوين المتداولة (ETFs) تدفقات صافية بلغت 381 مليون دولار أمريكي في 21 أبريل، وهو تراجع حاد بعد أسابيع من التدفقات الخارجة المستمرة. منذ فبراير، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات صافية خارجة لمدة 33 يومًا، مقارنةً بـ 21 يومًا فقط من التدفقات الداخلة، مما يُبرز نقطة تحول محتملة للمستثمرين الموالين للتمويل التقليدي.
العوامل الكلية: ضعف الدولار يعزز موقف البيتكوين
في ظل تزايد المخاوف بشأن سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية والضغوط السياسية على الاحتياطي الفيدرالي، تراجع الدولار الأمريكي بشكل ملحوظ. ويشهد مؤشر الدولار الأمريكي انخفاضًا مستمرًا منذ فبراير، ليصل إلى أدنى مستوياته منذ عام ٢٠٢٢.
تصاعدت التوترات السياسية بين الرئيس السابق دونالد ترامب ورئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مع تكهنات بتدخلات محتملة ضد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وقد أدت هذه التطورات إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية التقليدية، وعززت جاذبية بيتكوين كمخزن قيمة لامركزي غير سيادي.
أكد محلل العملات المشفرة Rekt Capital على الاختراق الفني للبيتكوين، قائلاً:
انتهى الاتجاه الهبوطي الذي استمر لأشهر عديدة. وعندما يُكسر اتجاه هبوطي فني، تظهر اتجاهات صعودية فنية.
مع تراجع الثقة في الأنظمة النقدية التقليدية، فإن السياسة النقدية الثابتة للبيتكوين ومقاومتها للسيطرة المركزية تجعلها بشكل متزايد بديلاً قابلاً للتطبيق للمستثمرين الذين يسعون إلى السيادة المالية.
