براتيما هاريجوناني
هناك الكثير من التكهنات حول السعر وعواقب السوق المترتبة على تنصيف البيتكوين الوشيك. هل سيؤثر ذلك على كفاءة التعدين وأساسيات الشبكة والنشاط والنماذج أيضًا؟
إنه مثل الكسوف. إنه يحدث كل بضع سنوات ويهز الطريقة التي تتماشى بها الأمور. يتم إلقاء الظلال ورفعها، وعلى الرغم من عودة الجميع إلى مداراتهم، كالعادة، يتعثر شيء من تلك العادة في النظام العالمي التالي.
وهي ليست ظاهرة جديدة. تضمن الطريقة التي صممها ساتوشي أن تنخفض مكافأة القائم بتعدين البيتكوين إلى النصف كل 210,000 كتلة. لقد حدث ذلك في عامي 2012 و2016. ومن المتوقع حدوث هذا "التنصيف" مرة أخرى في مايو 2020 - هذه المرة، من المفترض، من 12.5 إلى 6.25 بيتكوين (BTC) لكل كتلة تضاف إلى blockchain.
وقد لوحظ أن إيرادات عمال المناجم تتعرض لانتكاسة كبيرة مع كل نصف إلى النصف (ما يصل إلى 50 في المائة كما هو مقدر في بعض التقديرات). وهذا أمر مهم للغاية عندما يمكن أن تشكل مكافآت الكتلة أكثر من 90 في المائة من عائدات التعدين.
بعد كل شيء، عمال المناجم هم الذين يتنافسون لإنشاء توقيع مشفر يثبت صحة المعاملة وهم الذين يحفظونها في التاريخ على blockchain. إن مكافأتهم على عمل إنشاء التوقيع تمنحهم كمية ثابتة من البيتكوين. وهذا المبلغ يتقلص إلى النصف كل أربع سنوات تقريبًا.
من خلال تصفح تقرير Jered Masters من جامعة كيرتن، لوحظ أن سعر البيتكوين قد ينخفض على المدى القصير ويرتفع على المدى المتوسط. ومع ذلك، فإن الاحتمال لن يكون بنفس القدر الذي شهدته عمليات التنصيف السابقة.
بالطبع، نظرًا لأن القائمين بالتعدين يلعبون دورًا أساسيًا في تأكيد المعاملات وإنشاء الكتل، فإن ما يؤثر عليهم يؤثر على السعر ولعبة السوق بشكل حلزوني. ولكن في الوقت الحالي، دعونا لا ننجرف في تلك الظلال. دعونا نبقى مع المدار الأصلي. ما الذي سيتغير بالفعل بالنسبة لعمال المناجم من الآن فصاعدا؟ وكم؟
النصف الأفضل
يشرح تقرير من Grayscale كيف تمت برمجة "النصف" في البروتوكول منذ البداية، حسبما ذكر التقرير، مضيفًا أنه يضمن التوزيع الشفاف والعادل لعملات البيتكوين من خلال المنافسة المفتوحة مع مرور الوقت. كما أنه يحفز عمال المناجم للتحقق من صحة المعاملات. وهذا يساعد في زيادة القدرة الحسابية التي تؤمن شبكة البيتكوين المالية الموزعة. يساعد النصف أيضًا على ضخ المبدأ الاقتصادي للندرة للعملة المحلية الحصرية للشبكة. وهذا يعزز القدرة على الاستثمار. ويظهر التقرير، الذي استخدم نموذج عامل الملكية لقياس صحة شبكة بيتكوين بناءً على مقاييس النشاط المختلفة، أن تحسين الأساسيات كان هو الاتجاه بشكل عام، على الرغم من أن الانخفاضات المؤقتة تعتبر نموذجية.
يوضح جونسون شو، كبير المحللين في TokenInsight، المجالات التي يجب أن نبحث عنها فعليًا عندما نفكر في التخفيض إلى النصف. إنه يشعر أن القائمين بالتعدين مهتمون بفهم ما سيكون عليه المنعطف التالي لبيتكوين بعد النصف الثالث، وتأثير السعر، وما هي بعض الاستراتيجيات المربحة، والتي يمكن استخدام ASICs (الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات) للتعدين بعد النصف الثالث، يبحث بعض القائمين بالتعدين أيضًا عن بعض العملات البديلة (Altcoins) للتعدين.
وقد لوحظ في تقرير Grayscale أنه – بعد الانخفاض لفترة وجيزة في النصف الأول من عام 2018، استقر نشاط شبكة البيتكوين وبدأ في إظهار زيادات متواضعة خلال الأشهر القليلة الماضية. الأمر المثير للاهتمام هنا هو أنه في فترات الاثني عشر إلى الثمانية عشر شهرًا التي سبقت النصفين الأخيرين من عملات البيتكوين، ظهر انخفاض مماثل وارتفاع لاحق.
أحضر شريط الطاقة هذا
هل قد يكون حدثًا مهمًا في مجالات مثل استخدام الطاقة والشبكة أيضًا؟ ويرى شو أنه مع تخفيض مكافأة التعدين إلى النصف من 12.5 بيتكوين إلى 6.25 بيتكوين، فإن الجيل التالي من أجهزة التعدين ASIC (الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات) سيكون أكثر كفاءة في استخدام الطاقة. "إن التغيير في معدل تجزئة الشبكة بعد النصف الثالث هو أيضًا نقطة اهتمام في الصناعة."
فيما يتعلق بالتأثير على الرياضيات، والسرعة، وقابلية التوسع بسبب النصف - حسنًا، لا تتوقع أي نقاط تحول كبيرة. لا يرى شو أي تأثير كبير هنا.
أرقام من بعض التحليلات بواسطة SEBA أشارت الأبحاث إلى أنه مباشرة بعد النصفين الأولين، انخفضت إيرادات القائمين بالتعدين، على الرغم من عدم وجود أي تأثير على معدل التجزئة (مما يشير إلى نشاط التعدين والثقة في المشهد). حتى فيما يتعلق بالتسعير، كان التأثير إيجابيًا في النصف الأول ومحايدًا في النصف الثاني.
كرات الثلج الأصغر حجمًا
من المحتمل أن يتم فصل الأولاد عن الرجال هذه المرة. يقول زاك تشيه، الرئيس التنفيذي لشركة Pundi X، أنه بما أن مكافأة كتلة القائم بالتعدين سيتم تخفيضها إلى النصف، فإن القائمين بالتعدين سيحاولون خفض تكاليفهم لتحقيق النتيجة. سيتم القضاء على عمال المناجم غير الأكفاء من خلال المنافسة.
"نتوقع أن يستغرق دخول عملة البيتكوين الجديدة إلى التداول وقتًا أطول. العرض سيكون أقل. يحتاج المستخدمون إلى دفع المزيد لإنجاح المعاملة حيث سيحتاج القائم بالتعدين إلى المزيد من الإيرادات لتغطية تكاليفه. إذا كان الطلب أعلى من العرض، فسيؤدي ذلك إلى رفع السعر، من الناحية النظرية. إذا لم يكن الطلب أعلى، فسوف يضطر عمال المناجم غير الكفؤين إلى الخروج من السوق.
وفقًا لعدسة شو، ستكون هناك بعض التداعيات التي سيشكلها هذا النصف - بما يتجاوز التداعيات المباشرة. ابحث عن اهتمام مجتمعي أقوى ونضج وشرائح جديدة.
"لدينا الآن عدد أكبر بكثير من المجتمعات في الصناعة مقارنة بالنصفين السابقين؛ مع تزايد عدد الأشخاص الذين يتعرفون على العملة المشفرة والبيتكوين ومفهوم Blockchain كل يوم. ينضج السوق المالي للعملات المشفرة أيضًا مع الأدوات المالية مثل المشتقات التي تخلق طرقًا متعددة للمستثمرين للتداول في السوق، ومن ناحية أخرى، كانت هناك أدوات مشتقة محدودة للغاية متاحة خلال النصفين السابقين.
كما أنه يلاحظ بداية الاهتمام المؤسسي بعد ذلك. "إننا نشهد بداية الاهتمام المؤسسي بسوق العملات المشفرة، مع دخول العديد من مديري الصناديق التقليدية والمؤسسات الكبيرة إلى السوق في عام 2019."
وإذا اتبعنا إحساس تشيه الغريزي، فإن أحداث الماضي لا يمكن أن تمثل ما سيكون عليه المستقبل. "الأمر يعتمد على السوق. إن عملة البيتكوين هي العملة المشفرة الأكثر استخدامًا في العالم والطلب عليها.
وفي غضون أسابيع قليلة، ستعرف الصناعة ما إذا كان هذا مجرد يوم آخر في التقويم أم أنه سيشكل تحالفًا مهمًا حقًا لعمال المناجم ونقاد الطاقة والمجتمعات الجديدة. عيد العمال، إذن!
